Поиск:
Гость
Присоединяйтесь к нашему Telegram-чату: @LongShort
Новая книга Александра Кургузкина (mehanizator):
Лабиринт Иллюзий. В погоне за успехом на финансовых рынках.
Скачать ($5.95): EPUB, MOBI, PDF

Два мнения о том, как хедж-фонды обгоняют рынок

13.10.2014 06:48 - Editor - Управление активами, Инвестирование

Чем занимаются хедж-фонды, и как они зарабатывают деньги? На эти вопросы все хотят получить ответы. И большинство людей хотело бы, чтобы ответы были не слишком техническими.

Пользователь gadela08 на сайте Reddit, который утверждает, что является инсайдером хедж-фонда, представил краткое, кристально ясное объяснение того, как действуют хедж-фонды.

Вот ключевые моменты:
• игнорируйте популярные финансовые СМИ, такие как CNBC и Bloomberg;
• проводите оригинальные исследования с использованием первичных источников;
• стройте макеты портфеля и проводите его стресс-тесты;
• избегайте предубеждений, на сколько это возможно;
• общайтесь непосредственно с финансовыми директорами (CFO);
• делитесть краткими сведениями с «друзьями на рынке»;
• поддерживайте контакты с большим количеством брокеров.

Этот последний пункт включает тестирование правовых ограничений. Вот что сказал участник Reddit:
Мы поддерживаем открытый контакт с более чем 40 различными брокерами на различных рынках. Каждый день эти парни присылают мне сотни электронных писем и текстовых сообщений через Bloomberg и рассказывают все, что могут легально рассказать о том, какие потоки они видят. Когда они покупают большой блок ценных бумаг у клиента, то сообщают мне о совершенной покупке и предлагают структурированную сделку для этих продуктов, чтобы они могли очистить от риска свои рыночные книги. Иногда они звонят, чтобы сообщить об интересной или срочной новости о конкретной сделке, заключаемой в настоящее время, которую я, возможно, пропустил в утренних новостях. Это дает ощущение того, как крупные игроки могут иметь преимущество перед мелкими участниками.


Гипотеза Эффективного Рынка в большей или меньшей степени утверждает, что вся имеющаяся информация уже учтена рынком. И поэтому рынок в принципе невозможно обыграть. Однако многие оспаривают эту теорию и считают, что это ошибка, что к ней не стоит относиться слишком серьезно.

Другой пользователь Reddit определил шесть способов, с помощью которых трейдер теоретически может использовать преимущества неэффективности. Мы перефразируем их здесь.

• Небольшая, но дорогостоящая доходность. ​​При использовании правильной стратегии и технологии существуют возможности получать небольшие суммы денег. Но 1) трудно окупить расходы (например, на трейдеров, компьютеры, сборы и т.д.) и 2) эта доходность может исчезнуть.
• Ставка на маловероятные события. Вы можете получить премию, продавая пут-опционы «вне денег», которые эффективно страхуют от маловероятных событий. «Проблема заключается в том, что стратегия иногда взлетает на воздух и приводит к большим потерям. Пока вы рассчитываете свой контакт с рынком правильно, премия, которую вы получите, будет возмещать убытки от взлетевшей на воздух стратегии».
• Возможность, о которой мало кто знает. Иногда действительно существуют возможности, позволяющие воспользоваться преимуществами рыночной неэффективности. Но эти возможности часто привлекают внимание и исчезают.
• Возможность, о которой все знают. «Классическим примером является Эффект января. Фондовый рынок раньше приносил бОльшую доходность в январе, чем во время других месяцев. Даже когда об этом стало широко известно, то потребовалось целое десятилетие или даже больше, чтобы это перестало работать».
• Информационное преимущество. Его можно легко перепутать с инсайдерской торговлей. Но оно может использоваться на законных основаниях. «Например хедж-фонд отправляет людей в магазины для подсчета количества покупателей, чтобы попытаться предположить предстоящие квартальные доходы компании».
• Регулятивный арбитраж. «Участники рынка ограничены некоторым набором правил, которые мешают им делать некоторые инвестиции. Это дает возможности для контрагентов, которые не связаны такими правилами». Например, когда хедж-фонды дешево вкладываются в кредитные сделки, в которых некогда преобладали крупные банки.

Опять же, все это только показывает, что мелкие участники, скорее всего, несут убытки по сравнению с крупными игроками.


Автор: Sam Ro
Источник: A Discussion On Reddit Contains Two Extraordinary Insights On How Hedge Funds Operate And Beat The Market


Другие статьи по теме:


Хедж-фонды: как инвесторы платят за иллюзии
Хедж-фонд как структура умер
Почему инвесторы любят хедж-фонды
Понравилась статья? Перепост приветствуется!

Ваш комментарий:

Комментарии (последние вверху):

X

Вход

Email:
Password:
 

Восстановить пароль

Email: