Поиск:
Гость
Присоединяйтесь к нашему чату на Telegram канале @LongShort

Ребалансировка плечевого портфеля

15.03.2017 02:05 - xantia
Уважаемые коллеги!

Тестируя свой личный портфель, который состоит из (QQQ или XLE) + TLT +XLP, заметил такую штуку: пусть у нас есть 100 000 USD и пусть доходность в каждый год состовляет 10%, есть два варианта:

1. Купить на 100К с двойным плечем и держать, не фиксируя прибыль. Получаем следующие результаты (на втором году получаем 120, т.к. 10% от 100 = 10, но у нас было второе плечо, т.е. мы получили 10% от 100*2 = 20 за вычитом платы плечо, которым пренебрежем).

100.00
120.00
142.00
166.20
192.82
222.10
254.31
289.74
328.72
371.59
418.75
470.62
527.69
590.45
659.50

2. А вот результат, если каждый год в конце года фиксировать прибыль и перезаходить в позицию с двойным плечом с учетом зафиксированной прибыли (т.е. если заработали 10, то торговать будем на 110*2 = 220). Как видно уже после двух лет мы видим эффект и он только растет со временем.

100.00
120.00
144.00
172.80
207.36
248.83
298.60
358.32
429.98
515.98
619.17
743.01
891.61
1069.93
1283.92

Разница между двумя подхода почти два раза - очень существенная, меня это натолкнуло на мысль, что ребалансировка должна быть не путем приведения портфеля к одинаковым весам, а путем полного выхода в деньги с последующей закупкой нового портфеля (это увеличит налоги, комиссии и оборот, но позволит использовать описанный выход эффект плеча). Прокомментируйте пожалуйста как лучше делать на практике (через пару месяцев запущу портфель для себя на свои накопления и надо понять либо делать ребалансировку держа активы - стандарный способ, либо полностью выходя в деньги), есть подозрение, что я изобрел велосипед.

Спасибо.
Понравилась статья? Перепост приветствуется!

Ваш комментарий:

Комментарии (последние вверху):

17.03.2017 01:48 - xantia:
Спасибо, я об этом не подумал. Все верно, риски разные.
16.03.2017 12:56 - Profit Everyweek:
Здравствуйте. Разгадка вашего результата очень простая. Дело в том, что в первом случае у вас максимальный риск только в первом году, а в последующих он уменьшается т.к. вашему портфелю с каждым годом роста надо все дальше и дальше откатить обратно для достижения маржин колла (100заем+100свои=120свои; 100заем+120свои=142свои; 100заем+142свои=166,2свои; и.т.д.). Во втором случае каждый год вы сохраняете риск второго плеча путем полной ребалансировки, с каждым годом расстояние отката до маржин колла остается постоянным (100заем+100свои=120свои; 120заем+120свои=144свои; 144заем+144свои=172,8свои; и.т.д.). Соответственно у вас просто получается классическое "чем выше риск, тем выше доходность". Для "безплечевых" позиций такого эффекта наблюдаться не будет.
X

Вход

Email:
Password:
 

Восстановить пароль

Email: